营收净利双降的英伟达，亟待拯救，ChatGPT 将成英伟达下一个矿工？

ChatGPT风潮席卷全球之际，除了开发商OpenAI，以及背后的大股东微软，还有一家公司同样获益不小，它就是提供AI算力芯片的英伟达。

北京时间2月23日凌晨，英伟达对外公布了去年四季度及全年业绩报告。2023财年，英伟达营收270亿美元，几乎与上年持平；净利润43.68亿美元，同比下滑55%。尽管营收有所放缓，但数据中心（含AI）全年收入达到创纪录的150.1亿美元，占总营收的55.6%。

1、英伟达营收净利双降

英伟达在2022年过得并不理想。在数据中心业务、汽车业务营收屡创新高之下，游戏业务成为了业绩的最大拖累。

一方面，宏观经济不景气，重要的中国市场受疫情等因素影响，需求放缓；另一方面，由于以太坊政策变化，挖矿不再依靠算力，显卡挖矿的时代走向了终结，大量“矿卡”流向市场，反过来又使得游戏业务的需求更加疲软。

矿工、玩家均不再大量购买显卡，即便新鲜出炉的RTX40系列供不应求，也无法阻止英伟达游戏业务的下滑态势。

虽然游戏业务已不再是英伟达的营收支柱，但这部分业务的持续下滑，让英伟达股价全年震荡下跌。2022年3月29日，英伟达股价最高达到286.56美元，而到了12月30日，股价仅146.14美元，9个月时间里股价腰斩。

2、天降甘霖ChatGPT

据 Trendforce 报道，ChatGPT 对 GPU 的需求不断增长，新模型预计需要超过 30000 个英伟达 GPU，未来会需要更多。

ChatGPT 算力需求惊人，以 GPT 为例，该模型开发中使用的训练参数数量从 2018 年的约 1.2 亿个增加到 2020 年的近 1800 亿个。

根据 TrendForce 的估计，2020 年，GPT 模型处理训练数据所需的 GPU 数量达到了 20000 左右。展望未来，GPT 模型（或 ChatGPT）商业化所需的 GPU 数量预计将达到 30000 个以上。

这些估计均使用英伟达的 A100 GPU 作为计算基础。A100 GPU 是目前最快的 AI 芯片之一，具有高达 5 Petaflops 的 AI 性能。

同时，英伟达 DGX A100 架构已经是 AI 相关工作负载的通用系统，几乎成为大数据分析和 AI 加速的首选。

ChatGPT 的激增对于英伟达来说无疑是天降福利，全球通货膨胀率上升导致 PC 硬件需求下滑，AI 的需求可以抵消英伟达的收入损失。

3、英伟达能够搭上AI这列快车，源于其在软硬一体上的投入

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在GPU硬件的基础上，英伟达衍生出了基于通用计算的CUDA软件生态。CUDA生态的快速增长，使得英伟达拥有软件和硬件的双重规模效应。CUDA是英伟达推出的通用并行计算架构，该架构使GPU能够解决复杂的计算问题，逐渐具备了与CPU分庭抗礼的能力。

英伟达在这方面的投入早在十多年前就已开始。2006年，英伟达推出CUDA平台，支持开发者用熟悉的高级程序语言开发深度学习模型，灵活调用英伟达GPU算力，打破了GPU向通用计算领域的限制。

该架构推出后，受到科技界和学术界的追捧，但彼时尚处早期的AI行业并未给英伟达带来太多实际回报，直到十多年后，这一价值开始被市场认可。英伟达股价从2016年初的30美元左右，飙升到2018年10月的292美元，一度被资本市场誉为“AI芯片第一股”。2020年7月，英伟达市值首次超越英特尔，成为当时美国最大的芯片上市公司。

在这一领域的长期储备，让英伟达在ChatGPT商业化早期就吃到了第一波红利。从去年12月中到今年2月中，两个月时间里，英伟达股价走势画出一个漂亮的“V”字。

值得注意的是，在此之前每一波科技浪潮中，都能找到英伟达的身影。不论是虚拟货币、元宇宙，还是自动驾驶、ChatGPT，哪里需要芯片和算力，哪里就有英伟达。

去年四季度，英伟达汽车业务实现营收2.94亿美元，同比增长135.2%，这些收入主要来自于自动驾驶和人工智能驾驶舱解决方案。随着新能源车增长带动自动驾驶渗透提升，汽车业务对英伟达的营收贡献正变得越来越大。

4、ChatGPT 是英伟达下一个矿工？

英伟达的幸运之处在于自身没有空窗期，在虚拟货币遇冷，矿工失去挖矿激情后，ChatGPT的意外大火，让英伟达无缝衔接地进入了ChatGPT时代。

自2022年年底被推出后，ChatGPT迅速火爆全网，国内外众多科技巨头入局跟进，谷歌和百度相继官宣，还有众多科技企业纷纷涌入赛道，乍一看ChatGPT就是下一个“矿工”，能为英伟达带来不菲的经济效益。

用户数量在持续暴增，现有算力难以应对，造成了ChatGPT的体验感越来越差——回复越来越慢，内容越来越不能让人满意，ChatGPT算力有限难以应对，只能让用户排队。想要提升用户体验简单粗暴的方式就是增加算力，而在全球芯片领域市占率高达70%的英伟达看似充满机遇，却也充满变数。

面对ChatGPT热潮引发的巨大需求，众多资本涌入赛道，英特尔等老对手们也不会坐视英伟达一家独大，目前尽管英伟达依然是众多AI公司的首选，但面对英伟达部分高达一万美元一片的天价芯片，随时有“粉转黑”的可能。

中国AI市场将是未来数年最大的市场，却因英伟达无法掌控的原因，遭遇美国政府掣肘，比如英伟达的A100、H100 GPU是目前ChatGPT使用量最大的芯片，却遭到美国政府出口禁令。

为了代替这两款芯片，英伟达推出了“替换版”的替代芯片A800 GPU，实践证明这一“替换版”性能方面明显有差距。英伟达此举甚至有自砸招牌的可能，也容易失去中国市场，给竞争对手可乘之机。

金融分析师许艺认为ChatGPT是个概念风口，就像当初的虚拟货币和元宇宙等热潮一样，这些东西都在初期陷入疯狂，但很快回归理性，“在风口出现前期，泡沫是在所难免的，以谷歌的实力快速跟进ChatGPT都能出现翻车，可见国内外能真正有实力做好ChatGPT的企业并不多，能像矿工一样对英伟达来一波爆发，却同样难以为继。就像虚拟货币只火爆了几年一样，在科技更新迭代迅猛的时代，任何模式都无法做到一劳永逸。”

在主营游戏业务难回昔日雄风之际，英伟达将宝押在ChatGPT上，在相关风口下能够带动股价的短期提升，但市场终究是要回归其基础业务之上，一旦明年的业绩难以达到预期，英伟达或很快让出美股半导体第一股的宝座。

来源：BT财经V，盒饭财经，中关村在线

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